上次我們介紹股碼8131的記憶體封測廠福懋科，這次來介紹持股福懋科超過三成的母公司，本業是記憶體研發、設計、製造與銷售商的南亞科技股份有限公司。如果公司體質不錯，又正好處於上下游關係，正好適合一起研究，甚至搭配產業景氣波動作投資組合名單！
南亞科技股份有限公司成立於中華民國1995年3月4日，為DRAM（動態隨機存取記憶體）之研發、設計、製造與銷售商，於美國、歐洲、日本、中國設立海外行銷據點，最大股東為台塑集團之南亞塑膠工業股份有限公司，其他國內大股東還有勞工局退休基金、國泰人壽、富邦人壽、南山人壽。2012年Q4公司決定轉型，由標準型DRAM轉為利基型DRAM，專注產品研發，包含消費性及低功率產品的經營。
開始這個公司分析企劃的時間點，剛好是股市指數創高的時候。我們決定不短期去討論市場指數，不去高昇投機的溫度，轉而分享如何找尋未漲的、蒙塵的股票！畢竟這世上絕對沒有無緣無故就送錢（報明牌）給非親非故的事情，聰明的人們要避免被不勞而穫遮住雙眼，靠自己的理財才是長遠之記！
我們會持續這個系列，到把目前財報居前段，且股價被低估的上市櫃公司分析完。至於這些股票會不會在長線體現他們的價值？就讓我們拭目以待看下去。
109年度年報第72頁截圖 https://www.nanya.com/tw/Activity?Action=Get_IRannualreport_FileName&Id=19
寫在前面：
公司成立六年多了，從一個新創自營投資公司，到現在穩定成長成為手控過億資產的微型企業。雖然仍在一步步的努力經營，但也該是做我們中程目標，發揮能力回饋給國家社會的時候。
一直以來我們都在尋求一個問題的答案，「股票投資市場是什麼？」，在股海打滾了十年的我們，現在可以用自己的經驗，較負責任的告訴大家：『股市是一群需要資金擴充產能、動能的公司，用來集資並創造獲利，最後回饋給有眼光的投資者的資金流動交換地。』。所以重點是在了解「集資」與「獲利回饋」的本質下，如何做到「有眼光」？
因此決定開始這個回饋的計畫，將大數據程式分析選出的股票，每次針對一家撰寫簡短報告，探討我們的看法與分析，讓支持我們的朋友能學習成長，無論是初步要踏入股市投資、或是對我們投資分析有興趣，都可以利用實際的數據一同分析判斷。使用的數據會儘量選擇網路上大家可以查到的公告為主。
這裡只是就經驗做分析看法與分享，我們跟被分析的公司都絕無不當利益，僅分享供參考沒有推薦的意思，更不會預測股價。僅希望大家參考完後能逐漸培養自己的判斷，做到理性投資，為決定負責，更靠近夢想一步，那也不枉我們的發願與額外撥出心力撰寫報告的努力了。
2408 南亞科客戶群遍及全球，在台灣、中國大陸、日本、美國及歐洲均設有銷售團隊。市場占有率，目前全球主要的DRAM供應商有三星(Samsung)、海力士(SK hynix)、美光(Micron)和南亞科技。南亞科 109 年市場占有率約為 3%，全球排名第四。DRAM 是所有電子產品智慧化的關鍵元件；手機方面，5G 手機比重逐年升高，提升搭載量。全球5G基站所需的網路通訊及邊緣運算，也提升 DRAM 使用量，亦為滿足居家工作、遠距學習、智慧家庭、自駕車的發展。
南亞科自主技術開發順利進行，目前第一代10奈米級製程技術（1A）已完成試產線裝機，前導產品和第二顆下世代DDR5都正在試產中。南亞科表示會持續優化20奈米產品組合，除增加在伺服器及PC OEM客戶認證，也將加速低功率產品推廣。南亞科為滿足市場需求及公司長遠發展，規劃在南林科技園區中興建12吋新晶圓廠，預計年底動土，目標於2023年底前開始裝機。
南亞科2021年第2季受惠產品平均價格大幅揚升30%，推升季營收增27.7%；第2季毛利率42.3%；稅後淨利61.62億元，為10季來新高水準，每股純益2元。
109年度年報第85頁市場產銷概況截圖 https://www.nanya.com/tw/Activity?Action=Get_IRannualreport_FileName&Id=19
富聯網新聞截圖 https://ww2.money-link.com.tw/RealtimeNews/NewsContent.aspx?sn=4626016001&pu=News_0046
南亞科受到匯率以及價格雙衝擊，2020年第4季稅後盈餘季減43.6%，年減29.2%，下探近17季新低，全年稅後純益也創下近7年新低。南亞科總經理李培瑛表示，2020年如果排除掉了匯率因素外，獲利表現會更勝於2019年，稅後純益至少有百億元以上，光是匯率就吃掉了每股純益1元多，再加上價格呈現下跌，也吃掉了部分的獲利，導致2020年全年的營運表現不理想。
2020年因新冠肺炎疫情爆發影響全球經濟發展，整體DRAM市況不如預期；另外，因中美貿易衝突，影響中國大陸區部分客戶交運；同時，新台幣的大幅升值也影響營收與獲利。南亞科面對不利的外部因素，投入更多資源加速自主開發 10 奈米級製程技術，提升公司未來的競爭力。
競爭利基在於DRAM市場已由有能力掌握先進製程的廠商主導所形成的寡占市場，市場將不致於產生巨幅波動。其專注在消費性和低功率等利基型市場，持續深耕車用、網通、客製化等需長期且穩定供貨之利基型市場。擁有 20 奈米先進製程技術及 10 奈米級自主開發能力，可提供完整的產品線滿足客戶需求。擁有台塑集團支持，再結合嚴謹的台塑生產管理系統，上下游產業鏈也完整配合（如先前介紹的記憶體封測廠福懋科），嚴格管控品質、成本及交期。
應該多數投資者都聽過巴菲特最推薦買進『遇到倒楣事的公司』，因為其並非喪失競爭優勢、產業更迭消失，抑或其他不可逆的傷害，而是遇上了環境影響、國家政策，進而遭受消息的打擊與資金的背棄；但若回歸其本業上，仍能發現現金充足、營收產能健康，等到影響過去後，則大機率可回歸好體質公司應展現的榮景。
109年度年報第82頁研發概況截圖 https://www.nanya.com/tw/Activity?Action=Get_IRannualreport_FileName&Id=19
從基本財報的觀點, 其2021年配息1.3元, 對應65.6元的成交價殖利率約在1.98%, 略低於台股平均配息殖利率。過去三年平均現金殖利率為較高的4.2%! 每股淨現金約21.87元佔股價33.34%, 短期現金跟負債的關係為速動比率4.93、流動比率5.71，手上現金對於支付營業相關短期費用與成本支出非常充足, 不愧是極端保守的傳產龍頭的子公司，短期絕不可能有任何現金流卡住導致營運風險。本益比17.73、股淨比1.28, 第二季股東權益報酬率(ROE)3.9%，體質良好。董監持股在29.58%, 前面提到國內大股東還有壽險基金與勞退基金，籌碼穩定。
配息 https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDividendPolicy.asp?STOCK_ID=2408
基本數據 https://fund.bot.com.tw/Z/ZC/ZCA/ZCA_2408.DJHTM
經驗告訴我們, 只有當大家都不去看蒙塵寶石的時候, 靠眼光與耐心才能產生滿溢的價差獲利。去追業績好漲高的成長股也是一種做法，但是買賣速度與判斷要極快，不適合多數的非專業投資者。以上分析給大家參考，我們會將使用的網站與參考資料放在下面供各位點擊，希望各位往專業投資領域邁進的朋友都能一起做功課、共同成長！
以上報告給各位對2408 南亞科股票有興趣的朋友們做個參考, 並非推薦股票, 謝謝!
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