1737 台鹽實業股份有限公司是台灣唯一能製造食用精鹽的廠商，所生產食用鹽係以電透析離子交換膜製造，具有可避免重金屬污染之特色。還跨足生產許多相關的商品，例如海洋鹼性離子水、膠原蛋白化妝品等，美容保養品方面，推出綠迷雅「Lu-miel」美容保養品品牌。公司在 2003 年底公開掛牌上市，完成民營化的動作，不過，截至 2020 年報公告中，經濟部仍為最大單一股東，持有 38.88% 的股權。
開始這個公司分析企劃的時間點，剛好是股市指數創高的時候。我們決定不短期去討論市場指數，不去高昇投機的溫度，轉而分享如何找尋未漲的、蒙塵的股票！畢竟這世上絕對沒有無緣無故就送錢（報明牌）給非親非故的事情，聰明的人們要避免被不勞而穫遮住雙眼，靠自己的理財才是長遠之記！
我們認為這個企劃是對大家有益且長效的，即使放至數年後，這系列中很多的分析與論點都值得記錄下來且對投資者有益的！畢竟這一開始的初心就不是要找短期獲利的飆股，但是一如過往的績效證明，我們相信長線逢低配置都是好的！所以我們會持續這個系列，到把目前財報居前段，且股價被低估的上市櫃公司分析完。至於這些股票會不會在長線體現他們的價值？就讓我們拭目以待看下去。
台鹽生技官網截圖 https://www.tybio.com.tw/taiyen/tw
109年度年報第19頁截圖 https://www.tybio.com.tw/upload/2021_05_1818/202105181033424ki3pebAz1.pdf
寫在前面：
公司成立六年多了，從一個新創自營投資公司，到現在穩定成長成為手控過億資產的微型企業。雖然仍在一步步的努力經營，但也該是做我們中程目標，發揮能力回饋給國家社會的時候。
一直以來我們都在尋求一個問題的答案，「股票投資市場是什麼？」，在股海打滾了十年的我們，現在可以用自己的經驗，較負責任的告訴大家：『股市是一群需要資金擴充產能、動能的公司，用來集資並創造獲利，最後回饋給有眼光的投資者的資金流動交換地。』。所以重點是在了解「集資」與「獲利回饋」的本質下，如何做到「有眼光」？
因此決定開始這個回饋的計畫，將大數據程式分析選出的股票，每次針對一家撰寫簡短報告，探討我們的看法與分析，讓支持我們的朋友能學習成長，無論是初步要踏入股市投資、或是對我們投資分析有興趣，都可以利用實際的數據一同分析判斷。使用的數據會儘量選擇網路上大家可以查到的公告為主。
這裡只是就經驗做分析看法與分享，我們跟被分析的公司都絕無不當利益，僅分享供參考沒有推薦的意思，更不會預測股價。僅希望大家參考完後能逐漸培養自己的判斷，做到理性投資，為決定負責，更靠近夢想一步，那也不枉我們的發願與額外撥出心力撰寫報告的努力了。
1737 臺鹽實業股份有限公司，起源於1952年3月成立「台灣製鹽總廠」，1995年7月改制為股份有限公司，為國內老牌鹽品製造公司，在國內工業用鹽及食用鹽之市場占有率仍佔 80％以上。主要產品有鹽產品、美容保養品、包裝水、保健產品、清潔產品。包裝水類產品主要為鹼性離子水及小分子海洋活水等，為台灣包裝飲用水單一品牌的市占率冠軍，上半年包裝飲用水營收年成長高達16.7%。海洋鹼性離子水今年甫榮獲歐洲國際品質評鑑組織Monde Selection金獎。
財報中提到公司四項產品榮獲 2020 年比利時國際風味評鑒所獎項：「台塩小分子海洋活水」榮獲風味絕佳 3 星獎。「台塩海洋鹼性離子水」、「喜馬拉雅手採玫瑰鹽」、「地中海生態海鹽」榮獲風味絕佳 2 星獎。公司多角化經營方向主要以製鹽相關技術衍生，透過產品結構之調整，高毛利的包裝水與生技產品之比重上升，帶動毛利與營利率。
2020年度通過營業決算，臺鹽營業額為31.3億元，創16年新高；營業利益4.6億元，稅後淨利3.7億元，每股稅後淨利1.83元；會中通過每股分配現金股利1.35元。
109年度年報第12頁截圖 https://www.tybio.com.tw/upload/2021_05_1818/202105181033424ki3pebAz1.pdf
MoneyDJ新聞截圖 https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=3f85c220-05d6-44aa-8fb3-15421521ef0b
臺鹽整體獲利穩定且轉型成功，但最大問題仍在經濟部是台鹽最大股東，董事長與總經理會隨政黨輪替或黨派之爭而更迭，加上公司方向都會受當時政府政策影響。例如 2017 年新成立的臺鹽綠能公司，就與政府大力推廣環保能源政策相關，目前主要從事地面型太陽能種電。雖有新聞報導臺鹽母以子貴，受益子公司臺鹽綠能承攬的魚電共生案廠工程，交出8月營收年增41.6%成績。但也因臺鹽綠能110年上半年投入的綠能EPC工程，使毛利率下降至37.8%！
根據上報的報導，行政院長蘇貞昌核定嘉義縣副縣長吳容輝，接任二月閃辭陳啟昱的董事長職務。本來內部傳出總經理吳旭慧接任董座的呼聲高，但爭取升任未果後，吳旭慧前總經理即在四月底辭職。不管怎麼看，內部人事都跟政治的裙帶關係極重、暗潮洶湧！所以雖然臺鹽整體營運穩定，但這樣政治介入分配蛋糕的情況，多少也會影響投資者的判斷與信心。
經濟日報新聞截圖 https://www.sinotrade.com.tw/richclub/news/61379a8c761ea070ad0d394a
臺鹽綠能官網截圖 https://www.tygreen.com.tw/
上報新聞 https://www.upmedia.mg/news_info.php?SerialNo=111710
MoneyDJ新聞截圖 https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=9428c185-169a-44e8-a8a0-e53af99174b3
從基本財報的觀點, 其2021年配息1.35元, 對應32.95元的成交價殖利率約在4.1%, 高於台股平均配息殖利率。過去三年平均現金殖利率為更高的5.1%! 每股淨現金約8.71元佔股價26.4%, 短期現金跟負債的關係為速動比率1.87、流動比率2.58，手上現金對於支付營業相關短期費用與成本支出非常充足，短期不會有現金流卡住導致營運的風險。本益比15.47、股淨比1.07, 第二季股東權益報酬率(ROE)1.67%，體質良好。董監持股在39.28%，背後還有經濟部當大股東，籌碼穩定。
配息 https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDividendPolicy.asp?STOCK_ID=1737
基本數據 https://fund.bot.com.tw/Z/ZC/ZCA/ZCA_1737.DJHTM
以上分析給大家參考，我們會將使用的網站與參考資料放在下面供各位點擊，希望各位往專業投資領域邁進的朋友都能一起做功課、共同成長！
以上報告給各位對1737 臺鹽股票有興趣的朋友們做個參考, 並非推薦股票, 謝謝!
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