第二段讓我介紹用每股獲益(EPS)還原股價法, 再評估每年的投資報酬率
其實看過(一)的朋友們, 應該會發現所有算股價的方式都一樣
就是從本益比出發, 因為本益比=股價/每股獲益
那, 估算出股價真的三年十年後就會到達那個價位嗎?
如果各位相信, 那想必一定會被我矇嘴恥笑 XD
老實說, 來打賭一千塊美金, 去問巴菲特他也不信!!
所有價值型投資的書, 所有看基本面的書, 更不論講技術線型的大師
都會跟你講: "不要去猜測股價的走勢跟高低"
真的! 我非常認同, 打從心裡相信,
特別是我最近常看到台股出現不可思議的人為操控現象後, 我更相信了
因為......人心難測!!
那麼......為什麼我的心法裡有便宜價
巴菲特也要還原股價再去算投資報酬率
溫國信與洪瑞泰都要呢!?
因為這是要讓心裡有個"底"
去菜市場, 如果你不知道空心菜一把多少,
要怎麼知道自己是買在相對便宜貨是昂貴的地方呢?
所以無論你是多小的散戶,
如果你不想在股海浮沉, 不想每一季抬轎, 不想追高殺低, 不想要當個永遠的小散戶...
要學會有自己的一套合邏輯的簡單方式
去估算合理與便宜價!!
錢不會自己找上你, 也不會找甚麼事情都不做就想要成功的人
要做這種夢, 對發票買彩卷比較實際!
不然如果每個人都可以靠偷懶做白日夢發大財,
那像我這樣努力做功課, 用心研究思考的人, 不就是白癡了嗎 =..=
有這種道理嗎? :)
好了, 廢話一堆, 希望大家真的能相信為什麼要了解這些合理股價的推估方法
因為, 很多成功的人都在用!
接下來, 讓我介紹巴菲特用的EPS還原股價來推股年投資報酬率的方法吧!
首先第一步, 請算出過去觀察年限裡, 每股獲益EPS的成長率
以巴菲特觀察美股為例, 就是過去十年中, 每一年的EPS成長率
然後第二步, 用當下的EPS, 推估十年後的EPS
這時候又要用複利公式了! FV=PV(1+R)^n
舉例:
假設第一步算出的過去十年EPS成長率是10%
今年的EPS是10塊, 則十年後的EPS=10(1+10%)^10=25.94元
接著第三步, 就是去算過去十年平均的本益比
然後把本益比乘上十年後的EPS
接前例:
假設十年平均本益比是12
則十年後用EPS還原的股價是12*25.94=311.25
第四步, 就是把這十年來的配股息也考慮進來
這比較麻煩!
舉例:
假設過去十年的股息配發率是50%
所以,
未來第一年預估會配的股息
=未來第一年的EPS*股息配發率=(今年的EPS*EPS成長率)*50%
未來第二年預估會配的股息
=未來二年的EPS*股息配發率=(第二年的EPS*EPS成長率)*50%
以此類推,
將未來十年所配的股息全部加總, 就可以得到十年的配股息金額
也就是(等比級數求合):
今年EPS*EPS成長率*股息配發率*(1+EPS成長率+EPS成長率^2+...+EPS成長率^9)
=今年EPS*EPS成長率*股息配發率*[(1-EPS成長率^10)/1-EPS成長率]
=10*10%*50%*{[1-(10%)^10]/1-10%}=0.5*1.111111111=0.5555555555
第五步, 將第三步的結果與第四步的結果加起來, 就是十年後的預估股價(含股息)
再接前例,
預估股價=311.25+0.5555555555=311.8055555555
第六步, 用複利公式反推每年的複利投資報酬率
R=[(FV/PV)^(1/n)]-1
前例中, 我們假設目前股價是150元
所以預估年化投資報酬率R=[(311.8055555555/150)^0.1]-1=7.592% !!
